关注航运复苏持续性,7月PMI小幅回升

2019-09-17 10:59 来源:未知

(除特别说明外,均为GMT时间)

事件1:BDI指数持续上涨,日前已突破1300点,航运回暖趋势进一步确定。BDI指数的变化能很好反映全球航运市场的复苏。近期BDI指数突破1300点,比2016年2月的最低点290上涨超过3倍。BDI的持续上涨进一步确定了航运市场的回暖。

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1130 - 美国7月Challenger企业计划裁员人数

    事件2:全球新船订单放量,2017年1-7月已超2016年全年。根据全球船舶行业权威研究机构--Clarkson的统计数据,2017年1~7月全球累计新造船订单达到3143万载重吨,2016年全年为3068万载重吨。

文:申万宏源宏观 秦泰、余子珍

1230 - 劳工部公布一周请领失业金数据

    事件3:全球散货船订单有实质性增长,造船市场进一步复苏。根据Clarkson的统计数据,2017年1-8月,全球散货船新签订单119艘,合计1222万载重吨,艘数和载重吨分别同比上升158.70%和下降7.37%;如果扣除淡水河谷2016年在中国订造的30艘VLOC计划内订单,去年同期订单艘数和载重吨仅为16艘,119万载重吨,按载重吨计不到今年的十分之一。由此看来,今年散货船订单的增长显然更能反映造船市场复苏的趋势。

数据点评

1345 - 供应管理协会-纽约企业活动7月指数

    全球船舶运力增速减缓,运力消化仍有待时日。截至2017年6月底,全球船企在手订单量占船舶运力比例达到了10年来的最低点,为11.2%,未来2-3年订单交付给运力带来的压力减小。

结论或者投资建议:

1400 - 6月工厂订单及耐久财订单修正值

    中国造船行业:2017年1-7月指标两降一升。根据中国船舶工业行业协会统计,1-7月份,全国造船完工2978万载重吨,同比增长55.1%。承接新船订单1324万载重吨,同比下降25.1%。7月底,手持船舶订单8028万载重吨,同比下降31.5%,比2016年底下降19.4%。

7月中采制造业PMI 49.7,较上月回升0.3点,为4月以来首次回升,其中生产和新订单指数上行,拉动制造业PMI回升。

注:中文快讯未必会另行报导上述相关新闻。

    全国造船企业产能利用程度仍处于偏低水平,1-7月造船企业盈利水平有所下降。主要受2015~2016年较低的造船合同价格影响,2017年1~7月船舶行业80家重点监测企业实现主营业务收入1510亿元,同比下降9%;利润总额18亿元,同比下降28%。同时,钢材价格上涨、汇率波动对船企利润也造成一定影响。

1)生产指数回升、采购量改善,显示企业生产意愿有所回升。

    投资建议:关注全球航运复苏持续性,加大关注中国造船业。

7月生产指数回升0.8点至52.1,不同于往年的季节性回落,显示企业生产意愿增强。重点行业中,医药、电气机械器材、计算机通信电子设备等制造业位于51以上,显示高技术制造业和装备制造业仍保持较高景气度。7月企业采购量增加,而原材料库存减少,同样验证企业积极备货,生产意愿增强;生产经营活动预期指数回升0.2点,或显示企业对未来生产活动相对较为乐观。

    我们持续看好中国船舶、中国重工、中船防务等整船制造央企,关注潍柴重机、亚星锚链、杭齿前进等船舶配件优质企业。我们关注全球航运复苏持续性,持续关注BDI指数、集装箱运输指数走势。根据全球新增船舶订单大幅增长态势,我们判断中国船舶行业今年下半年或明年的新增订单情况有望获得改善。军船订单持续放量。近年来中国海军建设提速,军船订单情况较好。

2)新出口订单和新订单回升,预计国内商品内需改善或将进一步修复新订单指数。

    中国船舶作为混改试点,有望提升造船行业市场关注度。中国船舶为首批6家混改试点之一。2016年9月,发改委划定联通集团、东航集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶作为首批6家混改试点企业。船舶配件行业周期略提前于整船制造,部分公司将率先迎来公司业绩拐点。

7月新订单指数、新出口订单指数分别回升0.2点、0.6点至49.8、46.9。尽管全球经济增速面临下行压力,外需趋势不强,但中美重启经贸磋商对出口企业信心形成边际支撑;同时内需整体好于外需。展望下半年,随着外部环境暂时缓和,出口企业信心预计将略有修复;下半年预计社零所代表的国内商品需求亦将延续改善趋势,预计新订单整体有望进一步恢复。

3)大型企业信心回升,政策强调增加制造业、民营企业中长期融资。

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