乐白家手机版599宏观和选股两条腿走路,累积成

2019-10-15 22:24 来源:未知

  交银施罗德基金管理公司6周岁了。作为首批银行系基金公司交银施罗德始终秉承“通过专业前瞻的投资和研究,策略上远见,投资上前瞻,服务上领先,一路领航”的精神和理念。

  《投资者报》研究员 尚志科

  “策略上远见” 是理念也是动力

  分析老牌金牛基金公司成功的原因可以发现,稳定的投资管理团队、良好的持续投资业绩、丰富而完善的产品线、健全有效的风险控制制度是他们在风云变幻的市场环境中胜出的秘诀。伴随中国基金业的挫折和成长,老牌基金公司对风险控制重要性的理解明显强于新基金公司,公司经营风格也趋于稳健。同时,老牌金牛基金公司产品线完善,通常各类型基金风险收益特征清晰,为持有人根据不同市场环境及时调整投资方向提供了便利,确保了公司资产管理规模的稳定。

  交银施罗德业绩的提升令人瞩目。

  自2005年8月12日成立以来,交银施罗德基金以其一贯优异的宏观前瞻能力闻名于业界,强于“自上而下”的投资策略是业界对交银施罗德的共识。

   银行系基金异军突起

  海通证券数据显示,上半年交银施罗德权益类加权绝对收益在60多家基金公司中排第4,固定收益类资产绝对收益排第2,是唯一一家权益类和固定收益类资产管理能力均进入前五的基金公司。

  策略上远见,精准把握宏观大势,从而为投资人提供稳健而持续的回报,正是公司一直以来的口号“稳健源自前瞻”,延续“自上而下”的投资策略,加强“自下而上”的研究方法,继续致力于以其专业的研究能力前瞻市场走向,为投资人带来稳健回报,争取超额收益。

  依托强大的股东优势,银行系基金公司在熊市中展现出咄咄逼人的发展势头。工银瑞信、交银施罗德两家公司跻身2008年度十大金牛基金管理公司,正反映了银行系基金公司在投资管理能力和资产管理规模方面取得的长足进步。

  交银施罗德旗下基金的出色表现,主要得益于公司近年来的系列举措。

  这样的理念也带领着交银施罗德赢得了业界的普遍肯定:2006年,公司成立伊始就荣膺《上海证券报》“中国最佳基金公司·最具潜力奖”、《证券时报》“最具增长潜力基金公司奖”,成为当时获奖基金公司中最“年轻”的一家;此后,每年都有不同的奖项肯定;2011年,公司在第八届“金基金”奖评选中,荣获“海外投资回报公司奖”,旗下的交银成长基金荣获“2010三年持续优胜股票型金牛基金”。

  银河证券基金研究中心统计数据显示,熊市中工银瑞信基金公司资产管理规模不降反升。截至2008年末,公司旗下基金资产净值合计为752.34亿元,较 2007年末增加169亿元,在60家基金公司中的排名由第21位飙升至第6位。交银施罗德也凭借稳健的业绩保持了资产管理规模的稳定,行业排名上升了 10位。

  据本报了解,2010年以来,在原来宏观研究优势的基础上,交银施罗德在自下而上的深度研究方面也加大人员配置。通过有意识地布局其他研究队伍,如深度研究、量化研究、固定收益研究、集中交易技术分析,及团队之间不断磨合,分工协作形成合力,使产品整体水平日益提升。

  “投资上前瞻”把握先机完善产品线

  这一抢眼的表现与强势股东的渠道支持密不可分。从新基金的募集来看,银行系基金的平均募集额约为非银行系的3倍。例如,成立于去年初的交银施罗德增利基金,以103.23亿元的募集规模成为2008年唯一一只百亿基金。而去年四季度,工银瑞信货币市场基金单季度份额增长超过 290亿份,更应归功于工商银行雄厚的客户基础和营销能力。

  投研“两条腿走路”

  交银施罗德基金6年来在准确的宏观策略驱动下,前瞻地在适当时机推出合适产品,不断完善产品线,把握投资先机。根据WIND资讯数据显示,截至2011年二季度末,交银施罗德旗下基金资产管理规模469.24亿元(未扣除联接基金重复投资部分),共管理着15只开放式基金以及特定客户资产管理专户。

   持续优胜金牛屹立于风暴

  在过去几年里,交银施罗德“自上而下”宏观研判能力异常突出,而当时的市场行情也契合这种风格,让其投资业绩大放异彩。

  同时,交银施罗德秉承着“把基金持有人利益放在第一位”的理念,狠抓投研建设,这让交银系基金业绩全面开花。数据显示,截至8月7日,旗下首只基金交银精选自2005年成立以来已取得了近250%的回报率,明星基金--交银成长更是凭借持续的稳健业绩收获了“2010三年持续优胜股票型金牛基金”的殊荣。旗下多只产品如交银趋势、交银成长、交银先锋等基金,最近6个月的收益率均进入前1/3,有的甚至排进前1/10,交银系的基金表现不俗。

  受2008年A股市场系统性风险影响,参评的股票方向基金一年期业绩无一实现正收益。但拉长考察期限至3年,持续优胜金牛基金仍然为持有人奉献了不俗的绝对回报。

  而2011年开始,交银施罗德着力于投研再造,坚持“两条腿走路”,在保持原有“自上而下”优势的基础上,强化了“自下而上”的选股能力。

  “服务上领先” 畅怀沟通感恩回报

  观察本届持续优胜金牛奖的各个得主可以发现,绝大多数获奖者是历届金牛奖的“常客”,充分说明金牛奖确实为投资者挑选出了一批具有持续回报能力的优秀基金。例如,曾获2007年度开放式股票型金牛基金的华夏大盘精选,2004年成立以来至2008年底净值增长率高达441.23%,再次成为2008年度开放式股票型持续优胜金牛基金;2008年度开放式货币市场持续优胜金牛基金得主华夏现金增利,更是自2005年度设立货币市场金牛基金奖以来连续四届获奖。

  具体来说,交银施罗德通过外部引进和内部培养大大充实了研究团队实力,建立研究员模拟组合让基金经理对个股形成更清晰的判断,推动强化业绩归因分析减轻仅看排名的片面性,完善投研合作机制,发挥团队协同作战,加强了研究结果向投资成果的转化。

  除了稳定的投资业绩,交银施罗德致力于为投资者树立正确的投资理念、进行及时的市场沟通,并在服务上力求领先,在公司成立6周年之际,推出多种活动与投资人进行互动沟通。

  保持基金投资风格的稳定、坚持价值投资、注重风险控制是这些基金业绩常青的源泉。“有业绩支持的成长”是华夏大盘精选基金经理王亚伟一直倡导的投资理念,在这一理念的指导下,华夏大盘精选形成了独特的选股特点和灵活的投资风格,业绩也长期保持优异;作为价值型基金的代表,富国天益价值基金前10大重仓股中贵州茅台、苏宁电器持有12个季度,招商银行、航天信息持有10个季度,这四只股票在此阶段的涨幅分别为620%、469%、 264.81%、152.52%,均远高于同期上证指数57%的涨幅。此外,在保持良好业绩的同时,持续优胜金牛基金都十分注重风险控制,风险调整后的收益在同业排名中均位居前列。

  目前研究团队从七八人增加到20多人,主要来自券商及其他基金公司。20多个研究员被分成4个小组:大消费类、周期、制造、TMT,并分属于34个细分行业。

  该公司自2006年正式开始的“财富万里行”投资者教育活动受到渠道、客户的广泛认可,时值六周年庆,“财富万里行”活动再次起航,新一轮的“交银施罗德六周年庆典暨下半年投资策略展望”将于公司6周年庆开讲。

  海派基金熊市打了翻身仗

  改革当年就取得了显著成效。2011年偏股型基金(含指数型基金)行业平均业绩为-23.9%,交银施罗德旗下偏股型基金业绩排名市场中位。

  同时,本着开放、包容的精神,交银施罗德开发的旗下一个中立、公正的工具性网站---“淘基金网”(www.fund001.com)日前正式上线公测。“淘基金网”是呈现业内所有基金的各类量化收益数据,包含净值查询、收益比较,定投计算等一系列功能,其中所展示的基金数据均源自第三方数据服务商。

  对比以往几届金牛奖榜单可以发现一个有趣的现象,在不同氛围的市场环境中,当届的金牛基金公司在地域上往往呈现集中分布的局面。例如,牛市中深圳公司表现突出,熊市中上海公司则纷纷“戴上大红花”:2006、2007 年度两届评选中,深圳基金公司都占据了十大金牛基金公司中的5席;而2008年度十大金牛基金公司中,海派基金公司打了个翻身仗,占据了半壁江山。

  “在人才梯队中特别着重充实了自下而上擅长选股的基金经理和研究人员,并不乏一些明星基金,形成了较为强大的投研团队。以研究驱动业绩,推动投研一体化,加速研究成果向基金业绩的转化。”交银施罗德总经理战龙表示。

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  有评委评价,这种现象反映了沪、深两地的地域文化差异。深圳作为国内首个经济特区,积极进取的城市文化使得当地基金公司在股票投资上相对激进,牛市中往往脱颖而出;而上海的基金公司往往风格保守稳健,熊市中反而“沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春。”

  团队建设职业化提升

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  华夏基金—金牛基金管理公司

  在战龙看来,一个好的投研平台应该具备几点:首先梯队感要强;其次是合理公平的考核机制;第三是团队内各类人才互相学习、促进提高的培训机制。

  管理基金资产净值(亿元)

  上述三个方面,共同组成了交银施罗德人才体系的考核和培养价值,在这个机制下,每个人的职业发展路径都很清晰,公司的人才梯队蔚然成行。

  1888.62

  “希望能照国际标准加强交银施罗德的基础建设,提高公司的专业化、职业化水平,打造一个全新的交银施罗德。争取每年进步一点,三年崭露头角。”战龙说,交银施罗德在制度框架、制度流程上下了很大工夫,重点在于投研团队的再造重组和新机制的建立。“在每一项业务模式中都画出流程图来,用简明清晰的图示参照执行。只有加强过程管理的能力,才能形成职业化管理。”

  管理基金份额规模(亿份)

  在交银施罗德,对研究员实行三块考核:推荐个股的情况,模拟组合配置业绩,基金经理的评价、推荐的方案是否被采纳。公司通过打分来决定绩效分配。

  1899.82

  整体团队打造全面开花

  管理基金数量(只)

  据本报了解,交银施罗德投研团队中不乏明星,团队平均从业时间长,更难得的是,更多公司自身培养的基金经理新星开始崭露头角。由项廷锋主管的投研部门,分别是张科兵任研究部总经理,管华雨任权益部总经理。

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  其中,作为投资总监的项廷锋具备13年基金从业经验,对固定收益投资颇有心得;权益部总经理、交银成长基金经理管华雨具备10年证券、基金行业经验,其掌舵的交银成长自成立以来,为持有人带来了较为长期、稳定的资本增值,在牛市熊市中均有良好表现。

  旗下代表性基金

  另外,固定收益部副总经理、交银双利、交银增利的基金经理李家春等均具备多年投资经验,创造了良好业绩。

  华夏大盘精选、华夏回报

  管华雨在业内有不错的口碑,特别擅长“自下而上”的个股选择。

  华夏基金成立于1998年4月,是老十家基金管理公司之一。公司管理规模持续保持在行业前列,2006、2007年伴随着基金行业的蓬勃发展公司管理资产规模快速扩张,2007年底资产规模(包含QDII)超过2400亿元,在58家基金公司中居第1位;2008年底管理规模1888.62亿元,保持在同业第1位。

  上海证券基金评价研究中心数据显示,交银成长连续五年年度收益率超越自身基准收益,截至2011年末,五年累计收益率达87.83%,业绩水平处于同类基金平均水平之上。

  在市场系统性风险较高的2008年初,华夏基金果断下降基金仓位,在持续下跌市场环境中体现出相对较好的抗跌性。11只积极投资偏股开放式基金全年净值平均下跌39.09%,在57家基金公司中排名第1位。其中华夏回报、华夏回报二号基金净值分别下跌22.52%、 31.47%,位于同业86只混合型基金中第1、5位。

  管华雨2010年加入交银施罗德,现任权益部总经理。2012年3月任交银精选基金经理至今,跑赢同类基金平均收益5.34%,比上证指数高11.36%;2010年10月任交银成长基金经理至今,比同期同类基金平均收益高14.78%,比同期上证指数高17%。

  历经10年的积累,华夏基金目前拥有国内最大的投研团队,基金经理平均具有8年以上证券从业经历,担任基金经理年限平均在4年以上,投资管理经验丰富。(天相投顾基金研究组)

  交银成长历史业绩较为稳健,更难能可贵的是其在熊市和震荡市中也表现优良。管华雨前瞻后市及控制仓位的能力较强,使该基金长期保持良好收益水平。

  博时基金—金牛基金管理公司

  史伟掌管的交银先锋基金在今年的表现也可圈可点。银河数据显示,今年以来截至6月22日,交银先锋过去三个月净值增长率为10.34%,位列同类标准股票型基金第2,过去六个月排名第6,今年以来排名第9。

  管理基金资产净值(亿元)

  张科兵2007年加入交银施罗德,历任高级研究员、研究部副总经理,目前任研究部总经理。2011年7月任交银稳健配置混合基金经理至今,跑赢同期同类基金平均收益7.77%,跑赢上证指数15.99%。

  1257.45

  另有一些新星在交银施罗德公司的培养下正焕发光彩。交银主题基金经理李永兴正是公司自身培养的基金经理。银河数据显示,截至2012年6月22日,交银主题过去三个月、过去六个月以及今年以来持续排名第1。

  管理基金份额规模(亿份)

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  旗下代表基金

  博时主题行业(LOF)、博时平衡配置

  博时基金是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一,积累了宝贵的资产管理经验,是国内较为成熟的资产管理公司。

  博时旗下公募基金2008年管理基金资产净值达1257.45亿元,位列行业第3。

  2008年,博时旗下多只基金取得领先于同业的业绩,其中混合型基金博时平衡配置净值增长率为-26.09%,在混合型基金中排名第6;从长期业绩来看,股票型基金博时主题行业近三年来取得了207.92%的净值增长率,在可比的股票型基金中排名第3,超越同业平均53.91个百分点,为长期投资者带来丰厚回报。此外,低风险的债券型基金博时稳定价值获得10.58%的净值增长率,在25只债券型基金中排名第5;货币市场基金博时现金收益获得 4.25%的净值增长率,在40只货币市场基金中排名第3。

  博时基金拥有国内最大的投研团队之一,基金经理管理经验丰富,人员稳定,投研团队评价位于行业前10%。(招商证券基金研究小组)

  工银瑞信—金牛基金管理公司

  管理基金资产净值(亿元)

  752.34

  管理基金份额规模(亿份)

  851.09

  管理基金数量(只)

  11

  旗下代表性基金

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